México logró cerrar 2025 con una inflación general del 3.69% anual, el nivel más bajo desde 2020. Aunque la cifra superó las expectativas del mercado, ubicándose dentro del rango objetivo del Banco de México (Banxico), la desaceleración general oculta un doloroso encarecimiento en la mesa de los hogares: algunos alimentos clave se dispararon por encima del 60%.
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El engaño de la desaceleración: un análisis del índice subyacente
La inflación general en México (medida por el Índice Nacional de Precios al Consumidor o INPC) finalizó 2025 en 3.69%, una variación inferior al 4.21% registrado en diciembre de 2024 y la más baja para un cierre de año desde 2020, cuando fue de 3.15%. Además, el dato de 2025 representó seis meses consecutivos dentro del objetivo de Banxico, que es de 3% más/menos un punto porcentual.
El incremento de precios al consumidor durante diciembre fue de 0.23% respecto a noviembre, la inflación mensual más baja para un último periodo de año desde 2012.
La clave del 3.69%: el freno de la inflación no subyacente
La desaceleración general se debe principalmente al índice no subyacente, que se vio favorecido por la contención en los precios de los energéticos y la caída en los precios de algunas frutas y verduras.
De acuerdo con registros del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), el índice no subyacente:
- Aumentó 1.61% en 2025, muy por debajo del 5.95% de 2024.
- Fue el incremento más bajo desde 2020 (1.18% anual).
- Los precios de frutas y verduras acumularon un descenso de 5.62% en el año, debido a que en 2025 no se sufrieron sequías en el país.
- En contraste, los precios pecuarios subieron 5.76%.
- El componente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno subió apenas 0.18%.
Ricardo Aguilar, economista en jefe de Invex, indicó que los precios de los productos agropecuarios registraron 12 caídas en 24 quincenas, lo que permitió que la inflación no subyacente cediera y favoreciera el resultado general. Analistas de Bancoppel destacaron que otros factores clave que contribuyeron a estos resultados fueron la debilidad del consumo, la fortaleza del tipo de cambio y la contención del costo energético.
El verdadero impacto en el bolsillo: los 15 productos disparados
Mientras que la inflación general se estabilizaba, algunos alimentos y mercancías mostraron alzas superiores al 60%, impactando directamente el bolsillo de los mexicanos. El índice subyacente, que excluye de su cálculo la energía y los alimentos frescos, registró una variación de 4.33% anual en 2025. Este nivel está por encima del 3.65% de 2024 y resulta la variación más alta desde 2023 (5.09% anual).
Los productos que impulsaron esta persistencia se encuentran en el grupo de alimentos, bebidas y tabaco, que se aceleraron a 5.22%. La carne de res, en sus diferentes variedades, y algunos chiles, destacaron como los principales culpables del encarecimiento.
Los 15 alimentos y mercancías con mayor alza de precios en 2025:
| Producto | Variación Anual |
| Chile serrano | 64.40% |
| Café tostado | 27.58% |
| Otros chiles frescos | 27.47% |
| Tomate verde | 25.91% |
| Café soluble | 23.99% |
| Chuletas y costillas de res | 19.30% |
| Vísceras de res | 19.27% |
| Retazo de carne de res | 18.45% |
| Bistec de res | 17.60% |
| Carne molida de res | 16.51% |
| Chocolate líquido (bebidas) | 14.48% |
| Limón | 13.70% |
| Cortes especiales de res | 13.69% |
| Desodorantes personales | 12.52% |
| Lechuga y col | 12.27% |
Además de esta lista, el jamón subió 10.09% y, en el sector de servicios, las loncherías, taquerías y torterías cerraron el año con una inflación de 8.54% anual, lo que resultó ser el doble o hasta el triple de la inflación general.
Otros servicios que superaron el 5% de inflación e impulsaron a la subyacente fueron la educación (5.82% anual) y otros servicios (que incluyen fonadas, restaurantes, consulta médica y servicios turísticos en paquete), con 5.11%.
Los riesgos persistentes y la perspectiva para 2026
La persistencia de la inflación subyacente —que determina la trayectoria de los precios a mediano y largo plazos— sigue siendo un factor de riesgo para los próximos meses, según la visión de los analistas.
Gerónimo Ugarte, economista en jefe de Valmex Casa de Bolsa, recordó que en 2025 la inflación mostró una volatilidad contenida, aunque se mantuvo persistentemente por encima del objetivo puntual de 3%, alcanzando su punto más alto en mayo con 4.42%.
Para 2026, los expertos anticipan un repunte temporal en los precios:
- Monex destaca que se mantienen riesgos “significativos” al alza, entre los que sobresalen los aumentos al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS), el efecto de los aranceles a países sin tratado (principalmente China), un repunte de la actividad económica y la persistencia de la inflación de servicios.
- Banamex y Bancoppel también anticipan un repunte de la inflación anual a inicios de 2026 como consecuencia de los efectos de los incrementos a impuestos y aranceles que entraron en vigor el 1 de enero. Laura Díaz, analista económica de Banamex, especificó que estos impactarían principalmente al componente de mercancías. Bancoppel añadió las presiones por costos laborales como otro factor de riesgo.
- Janeth Quiroz, directora de análisis económico de Monex, indica que la incertidumbre y la volatilidad podrían prevalecer en el primer trimestre del año debido a factores estacionales y al ajuste de precios administrados.
No obstante, estos pronósticos de alza podrían ser contrarrestados parcialmente a lo largo del año por la apreciación del tipo de cambio, la relativamente baja inflación de precios al productor y el crecimiento económico modesto que prevalecerá, según Laura Díaz.
La cautela de Banxico: ¿cuándo llegarán los recortes de tasas?
Ante el panorama de riesgos persistentes, los analistas coinciden en que la postura de Banxico en 2026 será moderada y cautelosa respecto a los recortes de la tasa de referencia.
Gerónimo Ugarte, de Valmex Casa de Bolsa, estima un ajuste total a la baja de 50 puntos base en 2026, llevando la tasa de referencia a 6.50% al cierre del año.
Por su parte, Alberto Ramos, economista en jefe para América Latina en Goldman Sachs, señaló la necesidad de ser cautelosos en la calibración de la política monetaria a corto plazo, citando la alta inflación subyacente, las expectativas de inflación fluctuantes, las previsiones optimistas de los bancos centrales y las expectativas de que la inflación se reacelere en el primer trimestre de 2026.
La batalla de México contra la inflación ha logrado una victoria numérica en 2025, pero la persistencia del índice subyacente y la presión alcista en los precios básicos demuestran que el costo de la vida sigue siendo el verdadero desafío económico. ¿Podrá la fortaleza del peso contener el golpe de los nuevos impuestos y aranceles que amenazan con desatar un repunte inflacionario en el primer trimestre de 2026?
